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　　文 丨 新浪财经 周文猛

　　近六年连续亏损近45亿的网易有道，还支撑得起丁磊的“教育梦”吗？

　　不久前，网易有道发布财报，一季度公司营收11.63亿元，同比下滑3%，结束了此前连续四个季度上涨的势头。与此同时，公司净利润出现大幅下滑，同比暴跌114%，创下近三年新低。

　　随着财报的发布，网易有道裁员50%的消息，也引发广泛关注。不过，在随后的回应中，网易方面回应称，“网传大规模裁员等信息经核查为谣言，此次涉及调整的人员远不到公司的1%。”

　　重重问题之下，呈现多年亏损的网易有道，还能闭眼狂奔多久？

　　不赚钱的有道，近5年亏损45亿

　　自2006年成立以来，网易有道便承载了网易布局教育赛道的第一步，只不过对于网易有道而言，做教育显然不是一件赚钱的事，甚至还可以说是一门赔钱的生意。

　　新浪科技梳理网易有道历年财报数据发现，自2018年以来，虽然网易有道每年的营收均有所提升，但增幅已明显呈下滑趋势，由2020年最高142.74%的增幅，下降至今年一季度的-3.01%。要知道，2022年一季度，网易有道当季营收增幅已出现同比10.04%的下滑，在这一基础上，今年一季度的营收再次同比下降。

　　在净利润方面，统计发现，自2018年以来，网易有道已连续5年亏损，累计亏损近45亿元。其间，虽然网易有道2021年以来亏损幅度略有缩小，但今年一季度，公司净利增幅再次下跌至近三年新低，亏损增幅进一步提升。

　　长期亏损之下，仅靠融资和情怀支撑的网易有道，也开始流传出“裁员50%”的消息。据此前爆料人称，“此次裁员，整个硬件所有相关业务及部门裁员50%，未来还有第一轮、第二轮、第三轮的裁员”。对于这一消息，网易有道方面回应称，“经核查为谣言，此次涉及调整的人员远不到公司的1%。”不过对于1%为网易集团还是网易有道自身，并未明说。

　　在一份网友自发形成的投票中，446人参与投票，91人表示不信网易有道裁员比例仅1%，173人表示“自己的智商被侮辱了”，仅84人表示“裁员1%可信”。

　　对于惨淡的业绩，有业内人士评价表示，“网易有道管理层显然要负责，即使要裁员，或许首先应该裁掉的是当了快20年CEO”。

　　增长乏力，智能硬件难成增长引擎？

　　在营收结构方面，目前，网易有道的收入主要来自学习服务、智能硬件和广告营销三个业务。

　　受制于“双减”政策影响，网易有道学习服务的营收正在减少。今年一季度，网易有道学习服务的净收入为7.3亿元，同比下降11.3%。有道表示，这主要是因为成人和职业课程以及其他课程收入减少。

　　在宏观政策方针不变的情况下，这一业务的营收增长将难以为继。

　　智能硬件业务方向，据网易有道2022年财报，硬件业务已成为公司第二大收入业务，2022年硬件业务收入12.6亿元，同比增长28.2%，是网易有道增长最快业务。然而，这一增长最快的第二大业务，相比2021年82%的增长率，增速已经明显下降。至今年一季度，这一业务更是出现同比16．%的下降。

　　双减之后，大量教培机构在谋求自身转型的过程中，将自己的方向瞄向智能教育硬件领域。与此同时，以AI学习机为代表的智能教育硬件产品，作为能聚合教育内容、同时又能绑定硬件进行售卖的学习工具，成为了众多教培机构转型发力的方向。今年以来，好未来、猿辅导等机构竞相推出自己的AI学习机。

　　越来越多的教育硬件产品产生，也就意味着原本可能属于网易有道的智能硬件市场份额，正在被快速地瓜分。一位智能硬件产品经理对新浪科技指出，“事实上，目前市面上大多的‘智能硬件’产品，其实门槛并不高，加上供应链体系日益完善和成熟，大量玩家进入最终导致了硬件产品同质化严重，真正能够做出差异化的地方，还在于内容和AI批改作业等真正智能、特色化的地方。”

　　但该人士认为，“在内容层面，在监管趋严的情况下，目前大家能做的创新已经不多”。而在AI等特色功能方面，“网易有道虽有着不错的IT互联网技术基因，但公司这一方面最具代表性的AI学习机产品，也是去年7月份才面世，与同行间的代差优势并不明显，未来孰强孰弱还未可知”。

　　广告营销业务方面，得益于宏观经济复苏拉动需求增长，今年一季度，网易有道广告营销业务营收2.2亿元，同比增长79.7%。然而，作为三项业务中营收占比最小，且整体行业流量见顶的广告业务，如何能够成为公司核心的业绩增长依据？

　　结语：教育终究是门“慢生意”

　　近日，教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，系统部署在教育“双减”中做好科学教育加法，支撑服务一体化推进教育、科技、人才高质量发展。如此多部门单位联合印发一项文件，是此前教育行业罕有的景象。

　　国家教育考试指导委员会专家成员李飞对新浪科技表示，“如此多部门参与一项政策制定，为‘双减’之下科学教育的加法带来了更多的信心，这一情况下，此前双减之下被压缩的一些教育需求，有望寻求到新的突破口，进而为市场化机构带来一些新的机会。”

　　需要指出的是，“双减”政策的推出，本质在于推动社会教育资源的公平公正分布，以网易有道等为代表的市场化教育机构，在推进自家教育业务开展时，同样也需遵循监管要求。即使科学教育的兴起为教培行业带来了新的增长可能，但这也并不能背离“大政方针”的要求。

　　在李飞看来，由于教育本身的复杂性，以及家长、孩子等能够允许的试错要求极低。在很长的一段时间内，在线教育行业永远只能成为线下教育的辅助，致力于通过智能硬件等产品打开市场的教育机构们，在监管合规的要求之下，更多的机会还是在于面向校园提供To B类服务。

　　“这个行业终究还是一个慢行业，网易有道想要奢望高度规模化商业化是不可取的，想要通过教育支撑起自身的高市值，也是不可取的。”